Résumé : L'histoire raconte les aventures de Démétan, une petite grenouille. Quand il n'est encore qu'un têtard, il échappe de justesse à une attaque de tritons affamés. Chassés de leur mare, Démétan et ses parents partent en quête d'un « endroit tranquille pour y vivre » sur une feuille radeau. La famille s'installe au bord de l'étang arc-en-ciel.

Démétan vit dans une petite maison, où son père exerce le métier de fabricant de jouets pour enfants. Pauvre et analphabète, Démétan occupe ses journées à jouer de la flûte que son père lui a fabriquée. Il rencontre Rénatan, une douce grenouille de son âge qui aime danser au son de sa flûte. Les deux enfants deviennent amis, malgré leur différence de classe sociale.

Démétan tombe amoureux de Rénatan, qui se trouve être la fille du riche Kyata, « le seigneur le plus puissant du lieu ». C'est un crapaud, tandis que la famille de Démétan appartient à la catégorie des grenouilles arboricoles. Cette particularité fait d'eux des parias de la communauté. À cause de Kyata, les habitants de l'étang vivent dans l'arbitraire et dans la peur.

Kyata se montre très dur avec le père de Démétan. Il exige que ce dernier travaille pour lui la moitié du mois. Il lui réclame aussi la moitié des bénéfices de ses ventes de jouets. Quand le père de Démétan essaie de se rebeller, Kyata le fait battre rudement par ses gardes. Il interdit à Rénatan de fréquenter Démétan « qui n'est pas de son rang » .

Pour se voir, les enfants se retrouvent le soir en cachette. Ensemble, ils vivent de nombreuses aventures.